祥瑞证券股份有限公司闫磊,付强,陈福栋近期对海光信息进行商议并发布了商谈论说《2024年纪迹合乎预期，增长势头得以看护》，本论说对海光信息给出增捏评级，现时股价为143.76元。

　　海光信息(688041)

　　事项：

　　公司公告2024年纪迹预报，瞻望终了营业收入87.2亿-95.3亿元，同比增长45.04%-58.52%，瞻望终了归母净利润18.1亿-20.1亿元，同比增长43.29%-59.12%。

　　祥瑞不雅点：

　　家具竞争力捏续增强，推进公司2024事迹快速增长。2024年，公司瞻望终了收入87.2亿-95.3亿元(中值约91.25亿元)，同比增长45.04%-58.52%，瞻望终了归母净利润18.1亿-20.1亿元(中值约19.1亿元)，同比增长43.29%-59.12%，瞻望终了扣非归母净利润17.1亿-18.8亿元(中值约17.95亿元)，同比增长50.48%-65.44%。公司怜爱研发资源歪斜，2024年研发过问瞻望32.3亿-36.6亿元(中值约34.45亿元)，较2023年加多4.2亿-8.5亿元，同比增幅14.96%-30.26%，研发过问捏续增长为公司家具不休更新迭代提供了保险，使得公司家具的阛阓竞争力进一步增强，公司事迹得以捏续增长。

　　公司历久围绕通用贪图阛阓，通过高强度研发过问，不休终了时刻翻新、家具质能莳植，保捏了国内当先的市风光位。2024年，公司CPU家具进一步拓展阛阓哄骗范围、扩大阛阓份额，解救了豪迈的数据中心、云贪图、高端贪图等复杂哄骗场景；在AIGC的时期配景下，公司DCU家具快速迭代发展，获取阛阓更豪迈认同，以高算力、高并行惩办智商、精熟的软件生态解救了算力基础递次、买卖贪图等AI行业哄骗，进一步促进了公司事迹的较快增长。

　　投资提议：公司是国产算力中枢方向，其CPU、DCU家具在国内阛阓具有较强的竞争力，在当今AI趋势和信创的加捏下，公司事迹有望看护安谧增长。阐明公司2024年度事迹预报以及对行业的判断，咱们退换了公司的事迹预测，瞻望2024-2026年公司净利润将离别为19.10亿元(前值为20.14亿元)、27.35亿元(前值为26.35亿元)、36.76亿元(前值为34.68亿元)，对应2025年1月13日的收盘价，公司在2024-2026年的PE将离别为174.6X、121.9X、90.7X。咱们觉得，公司家具质能优异，生态丰富，竞争力浩大，成长后劲可不雅，看护对公司“保举”评级。

　　风险指示：(1)下流需求不足预期：国产化替代或AI落地节律若放缓，可能对公司事迹成长带来不利影响。(2)阛阓竞争加重：国内竞争敌手时刻水平快速当先，家具类别迟缓丰富，一朝公司家具更新迭代速率放缓，可能靠近阛阓份额被抢夺的风险。(3)好意思国对华半导体管理：公司选拔较为先进的半导体工艺制程，在好意思国对华半导体管理的配景下，将来可能出现公司家具代工门径受限的问题。

　　证券之星数据中心阐明近三年发布的研报数据贪图，中信证券杨泽原商议员团队对该股商议较为深远，近三年预测准确度均值高达83.58%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.02亿，阐明现价换算的预测PE为166.74。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增捏评级4家；当年90天内机构方针均价为139.3。