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　　十年前的一场金钱腾挪，于今仍余波不休。

　　近日，北大医药（000788.SZ）完成一笔关联走动，以2200万元竞得控股鼓动西南合成医药集团有限公司（以下简称“西南合成”）所抓北大医药重庆大新药业股份有限公司（以下简称“大新药业”）9.75%股权。

　　公告表露，上述走动方向处于质押登记状况，此前用于担保西南合成对外所负历史借债债务的反璧。2024年，大新药业亏蚀超2700万元，2025年前8个月盈利6.36万元。北大医药方面称：“公司有望在原料药行业发展趋势向好的布景下，更为径直地分享产业链价值擢升带来的潜在利润。”

　　事实上，大新药业曾是北大医药子公司，其92.26%股份在2015年11月被以近4.4亿元的价钱出售给西南合成，行动北大医药彼时剥离原料药业务的金钱之一。与大新药业一同被出售的，还有重庆西南合成制药有限公司（以下简称“重庆合成”）的100%股权。而就在近期，北大医药身陷与重庆合成的金钱鼎新纠纷，触及用工老本用度184万元，重庆合成现已全面停产和住手筹画，且已无规复坐褥筹画的可能。有投资者不禁猜念念：“大新不会亦然个‘问题金钱’？”

　　对于公司为安在此时点通过竞拍神志取得西南合成所抓大新药业一齐股权，公司对原料药业务有何发展臆想，《中国筹画报》记者致电致函北大医药方面，但适度发稿未获回答。

　　方向事迹颓败

　　竞拍本日完成关联走动审议规范，当场竞价奏效，北大医药收购大新药业股权的这笔走动可谓“火速”。

　　2026年1月4日，北大医药公告公司于2025年12月29日召开第十一届董事会第十七次会议，审议通过了《对于痛快公司以公开竞拍神志购买股权暨关联走动的议案》。京东金钱走动平台表露，大新药业9.75%股权竞拍于2025年12月29日下昼2点终结，共1东谈主报名，超850东谈主围不雅，方向肇始价为2200万元，最终距离竞价终结前6分钟取得1条出价记载，成交价为底价2200万元。

　　公告表露，大新药业鼓动一齐权益价值约为2.33亿元，升值率28.52%。西南合成抓有大新药业9.75%的股份，对应这次走动方向估值为2266.88万元。

　　北大医药收购大新药业股权组成关联走动。西南合成为北大医药控股鼓动，对其抓股22.22%。2024年及2025年前三季度，西南合成净金钱均为负，适度2025年9月30日约为-15.95亿元。

　　值得留神的是，西南合成对大新药业所抓股权为质押状况。2022年10月，西南合成以其抓有的一齐大新药业股份向北大医疗产业集团有限公司（以下简称“北大医疗”）斥地质押，用于担保其对北大医疗所负历史借债债务的反璧，债权金额约为13.21亿元，自后，北大医疗经停业重整规范，该项主债权十分附属职权被屡次转让，有关各方未就前述质权办理变更登记手续。适度当今，该股份仍处于质押登记状况，未触及王法查封、冻结等措施。

　　北大医药方面称，这次关联走动中的走动有关刚直积极谐和并配合完成走动方向质权解押手续，解押完成时刻可能存在一定不细目性，但举座风险可控。

　　对于这次收购意图，公告表露，北大医药是为灵验应付现阶段对大新药业中枢坐褥金钱存在的租出依赖，裁汰因该租出筹商可能引致的筹画不细目性。若公司通过竞拍神志奏效收购大新药业9.75%股权，将罢了公司对大新药业原料药业务的深度参与，分享其筹画利润。

　　不外，从大新药业当今的筹画情况来看，其能被“分享”的利润险些“杯水救薪”。

　　公告表露，大新药业下设13个坐褥车间，可坐褥养分药物、血脂诊治、抗生素免疫诊治、动保类等多个系列的原料药与医药中间体。大新药业2024年营收约2.69亿元，亏蚀2747.79万元，2025年前8个月营收约2.12亿元，净利润6.36万元，净金钱降至约1.81亿元。这么的事迹与其十年前被北大医药剥离时比较，并无太大改善。

　　2015年11月，北大医药将其所抓大新药业一齐92.26%股权出售给西南合成，主如若因为彼时原料药阛阓竞争加重，阛阓供大于求，大新药业的主要居品销售价钱逐年下滑，居品毛利出现倒挂，公司运营老本高涨、筹画事迹着落、净利润亏蚀加大，在可预感的本事内较难罢了扭亏为盈。左证其时公告，2014年，大新药业营收约2.81亿元，亏蚀2572.31万元，该情况甚而略好于2024年。适度2015年5月末，大新药业净金钱约2.71亿元，十年后缩水约1亿元。

　　主交易务承压

　　与收购大新药业股权同步进行的，还有发生在北大医药与重庆合成之间的仲裁案件。

　　2026年1月5日，北大医药公告仲裁事项贯通，重庆仲裁委员会作出裁决：重庆合成与北大医药坚贞的金钱转让条约中“东谈主随金钱走”要求拔除，驳回重庆合成其他仲裁肯求，驳回北大医药的仲裁反肯求。这次裁决为终端裁决。

　　上述案件源于2015年那场金钱腾挪。重庆合成原由北大医药斥地，以连络原料药筹画业务。2015年11月，北大医药出售大新药业、重庆合成等四家子公司。其中，重庆合成与北大医药签署条约，北大医药将有关原料药业务筹画性金钱转让给重庆合成。条约商定，北大医药原料药业务有关东谈主员随方向金钱一并鼎新至重庆合成。

　　条约签署于今，东谈主员鼎新使命抓续进行中。经北大医药与重庆合成征询商定，在鼎新历程中，尚未办理完成鼎新手续的东谈主员薪酬由重庆合成十分关联方每月信先支付给北大医药，再由北大医药披发给尚未办理完成鼎新手续的东谈主员。

　　时刻来到2025年12月，重庆合成方面建议拔除上述“东谈主随金钱走”要求，情理之一是其现已全面停产和住手筹画，且已无规复坐褥筹画的可能，客不雅上透澈丧失了不息连络前述待鼎新东谈主员管事筹商并对其进行管事用工惩处，约略不息按照过渡性安排职守该部分东谈主员用工老本用度的基础。

　　北大医药方面则暗示，要求拔除后，有关东谈主员管事筹商鼎新给北大医药，而北大医药当今无法予以稳健岗亭安置东谈主员，故势必产生东谈主员解聘的老本用度。

　　如今，终端裁决已出。北大医药在公告中称，由于该仲裁事项后续引申情况尚存在不细目性，对公司本期利润或期后利润的影响存在一定不细目性。

　　事实上，北大医药近一年来濒临诸多难办问题。

　　北大医药主要从事化学药品制剂的研发、坐褥和销售，医药流畅以及医疗服务等业务。2025年5月，北大医药全资子公司与北京大学外洋病院的恒久服务合同到期并拒绝业务谐和，该事项瞻望将导致北大医药自2025年6月起至2025年年末可能濒临销售收入减少约6亿元、净利润减少约4000万元的风险，而北大医药连年本身事迹对上述业务有较大依赖。

　　2025年第三季度，北大医药营收同比着落47.95%至约2.74亿元开云体育(中国)官方网站，净利润同比着落18.04%至约3568.67万元，扣非净利润同比着落35.11%至约2794.03万元；前三季度，公司营收约12.31亿元，同比着落19.76%，净利润同比增长4.31%至约1.36亿元。2025年11月，“入主”北大医药不及一年的公司董事长、总裁徐晰东谈主因涉嫌刑事作恶被批准逮捕。