上周，野村展望好意思联储12月将按兵不动，成为首家预测好意思联储12月暂停降息的机构。当今，野村的亚洲客户的预期致使比野村自身还“鹰”。

26日，野村证券发布最新研报，回来其在中国香港、新加坡和首尔的亚洲客户碰面会中的不雅点相易。

汇报清晰，大大齐客户认可野村对好意思联储更鹰派的预测，即到2025年底仅降息50个基点。更有甚者还预期，好意思联储将在改日一年控制归附加息。

此外，客户合座齐对好意思元改日走势合手乐不雅立场。以为尽管关税可能带来一些负面影响，但好意思国的战术基调将利好好意思元。

客户对好意思联储战术预期比野村愈加鹰派

汇报清晰，大大齐客户认可野村对好意思联储更鹰派的预测，即到2025年底仅降息50个基点，联邦基金利率野心将保管在4.125%。

可是，不少客户以为野村的预测仍显保守，部分客户致使预期好意思联储将在改日一年控制归附加息。这种不雅点主要基于对好意思国通胀局面的担忧。一些客户以为，好意思国通胀可能会重新加快，而非所有依赖于潜在的政府新关税战术。

“好多客户的鹰派不雅点并非基于关税，而是基于他们以为好意思国通胀仍是在重新加快（即不是由于关税）。”

野村指出，要是改日新一轮关税战术出台，可能会进一步加重客户的鹰派立场，致使推高对加息的预期。

好意思元被看好，但合手仓风险需警惕

在好意思元问题上，客户合座对其改日走势合手乐不雅立场。

特朗普的胜选被精深以为会推进经济增长，尽管关税可能带来一些负面影响。商场精深以为，好意思国的战术基调将利好好意思元，而特朗普政府但愿好意思元走弱的言辞则被视为短期杂音，履行影响有限。

尽管如斯，野村也告诫好意思元多头合手仓可能存在的风险。数据清晰现时商场上好意思元的合手仓量较高，投资者对好意思元看涨的厚谊也极端激烈。这种配景下，任何不利好意思元的音问齐有可能触发年底前的回调。

此外，针对一些客户对好意思元的长期后劲建议疑问，尤其是在特朗普政府可能减弱好意思元储备货币地位，野村对此暗示，好意思元算作环球储备货币的地位不太可能在短期内被严重动摇。

日本利率与日元：契机与挑战并存

在日本商场方面，客户精深认可野村看空日本利率的不雅点。

大大齐客户展望，日本央即将在改日一年慢慢加息，而终局利率可能特出1.00%。一些东说念主以为，野村的预期（日央即将在12⽉、4⽉和7⽉加息25个基点）的预期过于激进。部分客户以为，日本央行的加息设施可能较为厚重，不会对日元汇率产生显著提昌盛用。

从现时数据来看，商场上的投契性头寸仍以作念空日元为主。天然部分客户对日元在交叉盘上的发挥合手乐不雅立场，但大大齐东说念主以为，在好意思元强势的配景下，作念空好意思元/日元的操立场险较高。野村还指出，欧洲货币对日元和瑞士法郎的下行后劲更容易激励商场风趣。